2024 上半年亮點新創投資案，超速破 10 億美元估值

根據矽谷銀行 Global Fund Banking Report調查，總結 2024 上半年，私募股權市場的環境表現「緩慢而穩定」。

尤其是過去幾年，央行快速上調利率後，市場氣氛明顯受影響，投資人變得更加謹慎，因而累積了一筆為數不小的閒置資金。然而，在利率漸趨穩定的情況下，閒置資金已成為復甦的催化劑，市場逐漸出現相對緩慢、謹慎的現象。 

亞洲早期私募資金市場持續面臨挑戰，包含缺乏退場、持續的地緣政治不確定性等因素，使投資者在上半年依舊持謹慎態度。根據 CB Insights 調查亞洲區上半年投資金額為199億美元、交易件數3756筆，相較去年同期呈下降趨勢；新創出場案件包含IPO、併購（M&A）、特殊目的收購（Special Purpose Acquisition Company, SPAC）均些微下降。 

整體看來，上半年投資案以中國案件占最多數，接著依序為日本、印度、新加坡，熱門投資領域包含 IT 服務、生技醫療與半導體產業。 

中國 Moonshot AI 打造全球最長文本 AI，估值達 25 億 

交叉比對 CB Insights 與 KPMG 2024 第一季全球創業投資分析報告，中國通用人工智慧新創公司 Moonshot AI（月之暗面）為兩篇皆有提及之本季度大型投資案。  

Moonshot AI 成立於2023年3月，團隊成員以年輕、專業和豐富的經驗脫穎而出，由現年31歲的清華大學助理教授楊植麟創立，團隊成員包含來自Google、Meta、Amazon等科技巨頭人才，使得 Moonshot AI 在大型模型領域具有極優秀的研發能力，推出全球第一個支持20萬中文字的超長文本輸入聊天機器Kimi（實測約為Anthropic Claude-100k的2.5倍、OpenAI GPT-4-32k的8倍），是目前全球市場能夠產品化的大模型服務中、所能支持最長上下文輸入長度，成為中國網路搜尋引擎巨頭百度Ernie Bot的一大競爭對手。 

Moonshot AI 先前已獲美團投資部門及紅杉中國資金，又於今年初獲得阿里巴巴與礪思資本（Monolith Management）領投B輪10億美元，使當時估值提高7倍，達到約25億美元；今年五月，阿里巴巴於2024年投資共約8億美元購入該公司約36%之股權，為優先股投資；其他投資人包含招商局中國基金有限公司（CM China Direct Inv）、小紅書。 

總結技術和市場兩方面，Moonshot AI 的長文本處理能力，正好迎合了現今訊息爆炸時代的海量文字處理需求。此外， Moonshot AI 明確將市場定位為B2C 商業模式，搭配該產業「大者恆大」的特性，用戶在使用過程中「餵」給 Kimi 非常多專業詞彙，透過不斷學習提高其性能和準確性，同步提升用戶的黏著度，形成正向循環。 

日本Sakana AI 技術訓練模型，僅一年躋身獨角獸行列 

上半年另一著名早期新創投資案為日本的 AI 公司 Sakana AI，去年由Google前研究員 Leon Jones（Transformer論文作者之一）與 David Ha 於東京共同成立，員工數僅15人。該公司運用「進化模型合併」（Evolutionary Model Merge），創造一種創建生成式 AI 模型的新方法，組成大量各具專長的小型 AI （而非單一需要巨大能源來訓練、運作和維護的 AI 系統），透過組合、測試和丟棄資料時模仿天擇的方式選擇使用的語言或影像，減少所需的人工輸入量，降低 AI 開發成本和速度。

該公司今年初完成三千萬美元種子輪募資，再於六月由 Lux Capital 和 Khosla Ventures 領投完成1 億美元 A 輪募資，估值高達 12 億美元，僅成立一年，便以超凡速度躋身獨角獸新創行列（指成立不到10年但估值10億美元之新創）。本輪其他投資人包含 New Enterprise Associates、500 Global、Miyako Capital、Basis Set Ventures、JAFCO、July Fund、Geodesic Capital 和 Learn Capital。該公司同時受日本科技公司大力支持，包含日本最大電信事業集團 NTT、KDDI CVC 和 Sony 集團，且已宣布與 NTT 進行研發策略合作。 

相較外界對生成式AI成為大型「通才」的需求，Sakana AI的目標是訓練多個規模較小的「專才」共同協作，目前專攻仍屬藍海亞洲市場，以減少西方AI服務中文化和資料在語言中的偏誤。 

從上面二者可見，AI 領域的科技創新依然是投資熱點。即便在經濟、地緣衝突等不確定性增加的時空背景下，投資人對於能提供高增長潛力和技術創新的公司，必然有強烈興趣。 其次，資本市場的穩定性、流動性是市場復甦的關鍵。隨著利率穩定，大量閒置資金將逐步進入市場，同一賽道上的競爭差距也會越來越大。 

因此，展望 2024 下半年，筆者認為亞洲地區的 AI 科技、AI 驅動解決方案將於逆境中成長。投資者應密切關注這些領域的發展，尋找、投資具潛力的新創公司。 

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