創業世界的超級英雄養成記：如何當一位合格的天使投資人？

對於充滿理想卻亟需資源、資金的早期創業者來說，天使投資人就像超級英雄從天而降，幫助實現美好理想。

但，超級英雄沒那麼好當。不只要有錢，也要擁有專業經驗、豐富的社會資源及承受風險能力，其中，最重要的是具備良好的眼光，識別未來可能爆炸性成長的新創企業。

天使投資人（Angel Investor）是願意在新創企業的早期階段，提供資金和經驗支持的「個人或小型的投資團隊」，目的是為了換取新創企業的股權或未來的回報。除了新創企業發展初期營運所需的資金，天使投資人也提供相關營運資源及專業知識輔導等，以加速團隊的進展、幫助突破創業瓶頸。

天使投資人與一般的創投基金（Venture Capital）差別在於，前者通常投資創業極早期的企業，且以個別投資為主，投資期限、決策、出資方式都較有彈性。後者的投資階段可能跨越早期至晚期，通常由專業基金團隊來管理，且有固定的投資期限。因此，天使投資人往往需要獨立做出判斷，所承擔的風險也更為龐大。

那麼，該怎麼做、保持什麼心態，才能成為一位合格的天使投資人呢？讓我們從三階段來看：

投資前：天使投資人須具備哪些基本條件？

研究顯示，天使投資的失敗風險高達九成，若是眼光獨到、押對寶，便能換取百倍或更多的報酬。然而，天使投資人也不是單純投入資金便能坐享其成，必備的幾項「硬實力」如下：

豐富的資金：根據 Angel Capital Association 資料，大多數天使投資金額在 25,000美元到100,000美元之間。因此，天使投資人須達到相當程度的財富自由，確保能夠承受長期的投資週期和資金的非流動性，萬一投資失利，也不嚴重影響其正常生活。

專業知識與技能：天使投資人通常會基於本身的專業知識與技能來選擇投資領域、方向。這些專業不僅能幫助投資人尋找高潛力的商業模式，在新創團隊遇到困境時，亦能給予專業諮詢與輔導，讓他們少走些彎路。

社會資源與網絡：除了缺乏資金，早期新創團隊在建立人脈與社會閱歷的經驗也相對較少，天使投資人可將本身的社會資源投注在團隊身上，協助引薦關係、學習進修，讓新創團隊獲得更多曝光與擴張的機會。

天使投資人接觸到新創公司後，會進入案件評估過程，若初步有投資意向，將會進行盡職調查，屆時再依照調查結果與磋商條件、其他投資人的態度，決定是否提供投資意向書，最終仍須以投資協議書的簽署為準。

台灣實務常見的投資準備順序：尋找案源→盡職調查→投資意向書→投資協議書。

尋找案源：對於第一次想進入市場的天使投資人，因缺乏新創圈的資源與經驗，一時想找到優秀的案源，常受到侷限，因此，拓展案源、尋求獨家投資機會非常重要，可以多參與新創媒合會、投資人協會，或加入STARTUP101天使投資人夥伴計畫來擴大新創圈資源。

盡職調查（Due Diligence, DD）：新創公司擁有的公開資訊往往較少，股權價值評估也是由投資人與團隊共同協商而得，因此，在投資前進行DD的目的就是要充分了解公司資訊，以免因錯誤決策而造成損失。

投資協議書：是正式的投資文件，在雙方確定會投資時簽署，且具有法律拘束力，常見至少分為「股權買賣協議書（Share Purchase Agreement, SPA）」與「股東協議書（Shareholders Agreement, SHA）」兩種。

儘管天使投資人就像是解救創業瓶頸的英雄，仍須注意自己在投資中的定位；這類型投資人往往不特別干涉公司的創辦理念和決策，只會從旁輔助或建議。

持續支持：最常見投後路徑為陪伴公司成長，或協助他們尋找下一輪的投資者。同時，天使投資人也是新創與機構法人間重要的橋樑，不僅能將產業人脈帶給新創團隊，他們投資的行為本身也是對新創的一種信任背書。

天使投資之路是一段與新創企業共同成長的旅程，面對高風險的早期投資，天使投資人尤須建立沉穩的心態，才能真正發揮價值，成為新創企業的堅實後盾。

財務回報之外，也應重視個人成長：創業投資的收穫不只是財務報酬，投資人也能因而增進對產業的了解，或延續個人在業界的影響力，跟新創團隊的互動，可以「教學相長」來形容。

沉住氣，做長遠投資的打算：前面提到，早期投資是個高風險的領域，天使投資週期常會拉到三、五年才收成效，甚至要做好投資失敗的心理準備，因此，沉住氣、謀定而後動，看遠一點、盤算久一點，將是天使投資人的必備素養。

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